前三季度IPO保荐机构红黑榜:招商证券通过率垫底、却收了最高一单保荐承销费

更新日期:2018-11-13 08:05:12  来源:国际金融报微信公众号   作者:徐蔚  浏览次数:161   保荐 亿元 
        核心提示:在今年的IPO热潮中,中介机构起着举足轻重的作用。据《国际金融报》记者统计,上市公司募集资金中近一成被中介机构作为费用收入囊中。那么,货比三家,选择性价比最高的机构显得尤为重要。随着9月落下帷幕,2017年前三季度IPO情况浮出水面。在券商投行中,谁家IPO项目最多?谁家过会率最高?广发保荐33家数。...
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前三季度IPO保荐机构红黑榜:招商证券通过率垫底、却收了最高一单保荐承销费(热门篇)

前三季度IPO保荐机构红黑榜:招商证券通过率垫底,却收了最高一单保荐承销费...在今年的IPO热潮中,中介机构起着举足轻重的作用。据《国际金融报》记者...在今年的IPO热潮中,中介机构起着举足轻重的作用。据《国际金融报》记者统计,上市公司募集资金中近一成被中介机构作为费用收入囊中。那么,货比三...

前三季度IPO保荐机构红黑榜:招商证券通过率垫底、却收了最高一单保荐承销费(精选篇)

在今年的IPO热潮中,中介机构起着举足轻重的作用。据《国际金融报》记者统计,上市公司募集资金中近一成被中介机构作为费用收入囊中。

那么,货比三家,选择性价比最高的机构显得尤为重要。

随着9月落下帷幕,2017年前三季度IPO情况浮出水面。在券商投行中,谁家IPO项目最多?谁家过会率最高?

广发保荐33家数量夺魁

2017年前三季度,众多保荐机构在IPO业务上斩获颇丰。

数据显示,截至今年三季度末,广发证券年内共保荐了33家企业上会,其中26家通过审核,两项数据均列所有券商之首。紧随其后,海通证券、国信证券、中信证券和国金证券的保荐数目均超过20家,占据前五。

从2016年开始,广发证券IPO承销业务就呈爆发式增长,广发证券投行业务板块全年实现营业收入27.38亿元,同比增长33%;全年共完成16家IPO主承销项目,行业排名第二。

安信证券在一份报告中预计,广发证券2017年可实现投行业务收入47.86亿元。照此计算,该项业务收入水平将比2016年增长74.8%。

招商证券通过率垫底


Wind数据显示,2017年前三季度证监会共审核公司首发申请395家次,其中328家通过,通过率为83.04%。而2016年同期审核了164家次,通过率却达到92.07%,高于2017年近9个百分点。

具体到每家投行的通过率,《国际金融报》记者发现,上会IPO项目数超过5个的券商,仅有两家通过率达100%,分别是中金公司和东方花旗证券。

有100%通过的,自然也有成绩垫底的。

IPO提速背景下,监管层审核的严格程度也明显提升,IPO被否企业数量上升。截至三季度末,在上会数量超过5个的券商中,招商证券以66.67%的通过率垫底。

Wind数据显示,截止到2017年9月30日,今年以来招商证券被否的项目共5家,仅在9月13日的IPO发审会上,招商证券保荐的项目就有3家被否。而其中,有2家被否公司均来自招商证券同一名保代。资料显示,该保代在2013年通过保荐代表人资格考试,这次是其注册为保代后首次在保荐书上签字。

上海一位投行人士在接受《国际金融报》记者采访时表示:“偶然事件背后存在一定的必然性。在经历3个项目同时被否后,招商证券已然成为今年被否项目最多的券商之一。公司在质量控制和风险管理方面存在的缺陷,必须反思。”

▲前三季度IPO未通过企业名单 数据来源:Wind资讯

做得越多,风险越大

业内人士分析称,不同券商投行通过率的差异反应出管理理念和内控程序的差异。中金公司和东方花旗证券在业内一直颇有口碑,拥有完善的内控制度,过会概率高体现出两家公司专业能力较强。而招商证券投行业务风格较为激进,不只是今年,往年的通过率在行业内也处于较低水平。

一家上市券商投行人员向《国际金融报》记者强调:“今年审核趋严,做得越多,风险也越大,投行挑选项目应该注意‘避雷’。如果保荐的IPO项目连续出现问题,保荐券商的业务能力将受到质疑。像今创集团这种涉嫌财务造假的,如果性质严重,中介机构可能还需要负连带责任。”

不过,也有业内人士指出,发行人如果刻意隐瞒真实情况,投行的尽职调查难度将大幅增加。

上述投行人员进一步向《国际金融报》记者表示:“公司目前挑选项目的逻辑是精选项目,宁缺毋滥。强监管需要投行人员更加尽职,严守职业道德和规范,承担起资本市场‘看门人’角色。”

“客单价”高低相差14倍

做了这么多IPO项目,哪家投行议价能力最强?

记者发现,承销和保荐费用收入最高的一单,还是来自招商证券。

收入最高

7月31日,电连技术(300679.SZ)登陆创业板,新股募集资金为20.32亿元,但上市发行费用花掉了1.72亿元。其中,招商证券的高额保荐承销费达1.57亿元。

收入最低

收入最低一单来自兴业证券,费用仅为1020万元。此项目公司为至纯科技,是一家做专用器械的公司。

这样算来,单笔最高承销保荐收入是最低承销保荐收入的15倍有余!

据统计,2017年IPO承销保荐费用超过一个亿的还有3家企业。分别是苏垦农发(发行费用1.35亿元,保荐承销费用1.12亿元)、中原证券(发行费用1.3亿元,保荐承销费用1.13亿元)和中国银河证券(发行费用1.32亿元,保荐承销费用1.16亿元)。

值得注意的是,以上三家费用超过一个亿的企业都是主板上市企业,发行费用占募资总额的3.2%至5.6%。而电连技术是创业板企业,承销保荐费率高达8.5%,发行费用近两亿,费用之高业内罕见。

记者徐蔚


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